聯博認為，這或許是在3月初於北京舉行的中國全國人民代表大會落幕後，政府官員帶著十三五規劃琳瑯滿目的成長目標回到工作岡位，開始積極推展政策。
進一步比較扣除春節假期等季節性因素後的3個月移動平均值，2月出口成長2.9％，3月則為-2.7％，顯示出口動能實際上並未增速，3月份的雙位數出口年增率，其實裹著低基期效應的糖衣，不可不慎。
不過，樂觀之餘，聯博認為短期仍需以審慎態度解讀中國的投資機會，因為中國當前為了刺激需求，祭出1990年代慣用的政策手法，名為改革求進步，實則有些退步。
回顧今年1月中國信貸激增突破歷史新高?引發流動性風險疑慮，隨後2月份的信貸數據滑落，顯示大陸央行在寬鬆中的審慎態度，以及對於調節流動性的努力。
暨亞洲主權策略分析師陳祖傑2015年因擔憂人民幣貶值的影響、以及中國計畫性經濟放緩可能導致硬著陸等各種負面情緒壟罩下，市場對於中國的評價普遍悲觀。
然而，3月份信貸數據再度出現大幅增長，新增房屋抵押貸款攀升154％，企業與政府借貸也依舊熱絡。似乎，在寬鬆與審慎的政策態度之間，經濟上對於寬鬆的需求還是占了上風。
面對中國的再槓桿化現象，也須審慎以對。3月份社會融資總量（TSF，Total Social Financing）年增率89％，新增貸款升高33％，影子信貸在公司債發行以及委託貸款的推升之下，亦增加308％，顯現信貸市場槓桿大行其道。
再者，對於中國經濟的「結構」要審慎。由於民間投資活動以及需求面都十分冷清，政府只得透過財務政策與資金挹注，刺激基礎建設增長，並重新仰賴房市驅動經濟成長；政府彷彿在中國經濟舞台上演著獨角戲。
然而風險在於目前出口依舊疲弱，工業生產與投資亦出現衰退跡象。一旦房市出現修正，基礎建設很可能將獨力支撐經濟；至於能獨撐多久，端看房市修正周期所花費的時間，出口前景是否明朗，以及政府是否會讓結構性改革發揮成效。
首先，對於中國經濟的「反彈」要審慎。聯博認為，3月份各項數據回升，達到振奮市場的效果，但續航力恐怕有限。
隨著今年新興市場投資氣氛逐漸回暖，風險性資產重新獲得青睞；尤其當低迷已久的各項經濟數據在3月份出現反彈，一掃幾個月前的沉悶，投資情緒也開始轉趨樂觀。
舉例來說，3月份出口總值年增11.5％，而2月份年增率為-25.4％，表面上看來增進許多，但探究其原因，是因為去年中國新年假期落在2月底至3月初期間，各行業直到3月第2周才開工，因此產量下降，出口亦較前年（2014年）減少13.1％。
工商時報【聯博
資深副總裁】
而要啟動政策，首先需要更多資金，因此推升了信貸相關數據。如果政策計畫的前置資金需求是3月信貸增高的主因，聯博認為，一旦各項措施步入軌道，信貸市場亦可望回歸正常。
儘管中國經
濟屢屢引發外界疑慮，震盪亦層出不窮，中國長期的投資機會
還是無庸置疑，整體而言，步步為營才是王道。
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